六月末，苏黎世利马特河畔，昂跑（On）联合创始人 Olivier Bernhard 在 On Labs 向媒体表示，这里并非一个奢华的展示场所。他预告了参观者将看到工程师、设计师以及运动员在实验室内的场景，这是昂跑首次公开其创新中心。

选择此刻开放，与公司当前的重要发展节点不谋而合。这家成立于 2010 年的瑞士运动品牌，由 Olivier Bernhard、David Allemann 和 Caspar Coppetti 共同创立，正经历着关键的转型期。

不久前，公司进行了一项重要人事调整：David Allemann 和 Caspar Coppetti 接替 Martin Hoffmann 重新担任联席 CEO，标志着创始团队重回公司管理的核心。

与此同时，昂跑公布了上市以来的最佳业绩。2025 财年，公司净销售额首次突破 30 亿瑞士法郎，达到 30.14 亿，同比增长 30%（按固定汇率计算为 35.6%）。毛利率也创下历史新高，升至 62.8%。

增长势头延续至 2026 年。第一季度，净销售额达 8.319 亿瑞郎，同比增长 43%；净利润增长超 80%，毛利率进一步提升至 64.2%，达到行业内罕见的盈利水平。

驱动增长的关键在于区域表现。2025 年，亚太市场收入飙升 96.4%，首次超过 5 亿瑞郎，占全球收入的五分之一以上，成为增长最快的区域。

中国市场尤为突出，是昂跑重要的增长引擎。在 2025 年天猫“双11”期间，其 140 瑞郎（约合人民币 1177 元）以上价位跑鞋销量跻身前五。春节期间，多家门店客流量翻倍，深圳万象天地旗舰店的服饰销售占比已超过 20%。这表明消费者对昂跑的整体生活方式产品接受度提升，而非仅限于跑鞋。

谈及中国市场，David Allemann 观察到运动已成为一种生活方式，而非仅仅在退休后才开始的活动。这与昂跑提出的“Movement Class”理念相契合，旨在吸引更广泛的、将运动融入日常的人群。

与 Hoka 相比，昂跑正挑战其高端跑鞋的市场地位。Hoka 母公司 Deckers 的跑鞋业务增速已放缓，且约八成营收仍依赖跑鞋。在关税和消费谨慎的双重影响下，Hoka 的厚底设计面临市场质疑。昂跑则致力于讲述一个不被单一品类或造型局限的发展故事。

昂跑在现场强调，公司的核心并非鞋底的“洞”，而是“结构工程”。Caspar Coppetti 指出，当前跑鞋行业的技术革命（如碳板和超级泡棉）已使跑步变得更容易，但也导致品牌间的差异化变得困难。

因此，昂跑将重心放在结构泡棉工程上，通过几何结构赋予泡棉不同的力学特性，实现落地柔软和蹬地爆发力。新一代泡棉重量减轻近一半，能量回馈提升 60% 至 100%。公司还设有亚洲以外唯一的泡棉能力中心，并建立声学实验室进行跑鞋落地静音测试。

Olivier Bernhard 将此比作引入了“工具箱”，而不仅仅是更换材料。他认为，平衡材料与结构是昂跑最大的潜力和挑战。

在进攻方面，昂跑推出了 LightSpray 技术。该技术利用一根 1.5 公里的连续纤维，一步喷织成型，实现无缝、无胶水生产，鞋面工序从约 200 道大幅缩减。搭载 LightSpray 技术的鞋款碳足迹降低 65%，并重写了供应链逻辑，实现柔性制造，可根据需求快速响应。

昂跑计划将 LightSpray 技术从竞技产品推广至大众市场。已有精英女子选手穿着搭载全新 Sphere 中底的 Cloudboom Strike 2 刷新个人最好成绩。

David Allemann 将“高端”定义为创新的自然结果，而非价格目标。从 CloudTec 到超级泡棉，再到 LightSpray，持续创新塑造了品牌的市场定位。Roger Federer、Zendaya 和 Loewe 等的合作进一步巩固了其文化影响力。

他更关注“Engineering an Emotion”，即功能与美学并重的设计理念。

对于 LightSpray 等创新项目的诞生，Olivier Bernhard 归功于允许失败的文化和每周五的自由探索时间。他认为，正是那些“不可能”的项目才值得去探索。

在 Martin Hoffmann 领导的五年里，昂跑完成了上市并建立了成熟的全球运营体系。如今，创始人回归，公司需要在保持创新活力的同时，应对全球化运营的复杂性。

昂跑首次开放 On Labs，意在展示其解决方案：在材料易得的时代，难以复制的是将材料、结构、制造与品牌整合的创新系统。

对于资本市场而言，昂跑的验证仍在继续；而对于整个跑鞋行业，这或许是下一轮竞争的开端。